可比公司法

含義

可比公司法，是尋找一個經營業務與待評估項目類似的上市企業，以該上市企業的β值推算項目的β值。

基本計算步驟：

（1）卸載可比企業的財務杠桿

可比企業的貝塔系數為貝塔權益，其包含了資本結構因素，因此，需要首先將其財務杠桿卸載，計算出貝塔資產。

（2）加載目標企業的財務杠桿

根據目標企業的資本結構調整β值，該過程稱為“加載財務杠桿”。加載使用的公式是：

（3）根據目標企業的貝塔權益計算股東要求的報酬率

股東要求的報酬率＝股東權益成本＝無風險利率＋ β權益×風險溢價

如果使用股權現金流量法計算凈現值，折現率就用股東要求的報酬率。

（4）.計算目標企業的加權平均成本

如果使用實體現金流量法，需要計算加權平均成本：

【提示】本方法可以運用于公司資本結構調整以及資本成本、企業價值的計算。