[摘要]2016年注冊會計師綜合階段考試在即，北京注協培訓網專業團隊為考生精心挑選出《職業能力綜合測試》案例集中的實務案例及重要知識點。本文知識點為職業能力綜合測試試卷二中的杜邦分析體系。

　　資料

　　和同類型的中醫藥公司相比，民華制藥的股東收益率一直較低，提高股東回報是民華制藥未來三年的重要財務戰略。

公司名稱	民華制藥	A公司	B公司	C公司
加權每股收益（元）	0.44	1.26	1.78	1.90
凈資產收益率（ROE)（%）	14.15	23.58	21.77	21.29
銷售利潤率（%）	26.79	34.14	12.54	29.41
毛利率（%）	60.60	64.94	30.16	45.67
期間費用占營業收入比（%）	33.81	30.79	17.62	16.26
總資產周轉率	0.55	0.69	1.41	0.64
應收賬款周轉率	41.11	29.22	28.71	8.07
存貨周轉率	2.94	3.85	2.72	1.45
資產負債率（%）	6.64	19.50	38.39	26.52
流動比率（%）	15.17	4.25	2.29	3.47

　　問題：根據資料，請分析民華制藥股東回報率低的原因，并給出提高股東回報率的建議。

　　[參考答案]

　　按照杜邦分析體系的基本框架，民華制藥相對于競爭對手股東回報率低的原因，一是產品盈利能力較低(中等偏下);二是資產周轉能力差(最低) ;三是債務杠桿利用程度低(最低)。產品盈利能力較低的原因是期間費用率過高 ;資產周轉率低的原因是非流動性資產周轉率低 ，大量的股東資金沉淀在非流動性資產上，資金的使用效益較低。

　　提高股東創利能力的幾條可能途徑：一是提高期間費用的投放效益;二是提高非流動性資產收入驅動能力;三是更充分利用采購商業信用; 四是未來應更傾向于債務籌資，提高債務資金杠桿率;五是積極尋找合適的投資項目，將閑置的流動資產盤活;六是如果缺少合適項目，未來應該提高利潤分配比例。

　　版權聲明：

　　以上案例內容是職業能力綜合測試試卷（二）知識點，摘選自北京注冊會計師協會編寫的注冊會計師綜合階段輔導書《職業能力綜合測試》案例集，均為北京注冊會計師協會培訓網合法擁有版權或有權使用的作品，未經本網授權不得轉載、摘編或利用其它方式使用上述作品。

　　編輯推薦：2016年注會綜合階段實務案例及重要知識點聚焦（卷一）  （卷二）

責任編輯：柴雨
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