[摘要]注會財務(wù)成本管理第十章內(nèi)容不是很難，所以課前的預(yù)習(xí)特別有必要，一來是可以知道本章的內(nèi)容，二來提高聽課效率可以節(jié)省復(fù)習(xí)時間，課堂上能消化的東西盡量消化掉。

　　一、前言

　　如果把學(xué)習(xí)財務(wù)成本管理比作爬山的話，我想說，學(xué)完第七、八、九章內(nèi)容，我們已經(jīng)征服了這座山最高、最陡峭、最難的部分，進入第十章《資本結(jié)構(gòu)》的學(xué)習(xí)，開始逐步輕松，尤其是對于一些有財務(wù)管理基礎(chǔ)的童鞋來說，所以充滿熱情、愉快、積極的來學(xué)習(xí)吧。

　　二、具體學(xué)習(xí)

　　1.預(yù)習(xí)

　　因為內(nèi)容不是很難，所以課前的預(yù)習(xí)特別有必要，一來是可以知道本章的內(nèi)容，二來提高聽課效率可以節(jié)省復(fù)習(xí)時間，課堂上能消化的東西盡量消化掉。這是陳老師的思維導(dǎo)圖，依舊跟著可愛的陳老師來學(xué)習(xí)吧！

　　2.聽課、看講義+總結(jié)

　　首先要求：這章必須全面學(xué)習(xí)，因為是可以出主觀題的哦，了解資本結(jié)構(gòu)就是負債與權(quán)益的比率，然后開始聽課，內(nèi)容也不少，所以根據(jù)自己的情況來分段學(xué)習(xí)，總共是四節(jié)的內(nèi)容，可以聽完一部分來復(fù)習(xí)總結(jié)后再開始學(xué)習(xí)另一部分。

　　總體聽完課后開始閱讀講義以便可以加深印象，之后就要自己動手總結(jié)一些重要的知識點。下面我們一起在這里捋一捋本章的重要考點。

　　【重點1】市場有效的三個條件：理性的投資人、獨立的理性偏差和套利行為。注意這三個是滿意一個條件即可。

　　【重點2】有效資本市場對財務(wù)管理的意義有三個（這里要明白決定公司價值的是“理財行為”，所以管理者不能通過改變會計方法提升股票價值）。

　　【重點3】資本市場有效的區(qū)分，這里有大量的文字，注意理解加記憶：

　　（1）弱勢有效市場，股價只反映歷史信息的市場。有關(guān)證券的歷史信息對證券的現(xiàn)在和未來價格變動沒有任何影響，不能通過對公開市場的信息分析獲得超額利潤。

　　（2）半強式有效市場，價格不僅能反映歷史信息，還能反映所有公開信息的市場

　　（3）強式有效市場，價格不僅能反映歷史的和公開的信息，還能反映內(nèi)部信息的市場，這種情況下，內(nèi)幕消息是無用的。

　　另外，注意各種有效市場下的方法。

　　【重點4】經(jīng)營杠桿系數(shù)：

　　（1）首先明確，只要是企業(yè)，就存在經(jīng)營杠桿，經(jīng)營杠桿的支點是固定成本，由于銷售量一定程度的變動引起息稅前利潤產(chǎn)生更大的變動，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大表明經(jīng)營風(fēng)險也就越大，反之則越小。

　　（2）一些重要的、必須熟記于心的公式：

　　盈虧平衡點銷售量=固定成本/（單價-單位變動成本）

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期的邊際貢獻/基期的息稅前利潤

　　其中：邊際貢獻=息稅前利潤+固定成本【注意】固定成本中不包含利息費用。

　　（3）銷量、單價與經(jīng)營杠桿系數(shù)成反向變動;固定成本、單位變動成本與經(jīng)營杠桿系數(shù)成同向變動。

　　【重點5】財務(wù)杠桿系數(shù)

　　（1）如果一個企業(yè)有債務(wù)，就有財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)由于存在固定融資成本而導(dǎo)致的每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象，被稱為“財務(wù)杠桿效應(yīng)”。

　　（2）公式：每股收益變化的百分比除以息稅前利潤變化的百分比或息稅前利潤/稅前利潤。

　　【重點6】聯(lián)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)*財務(wù)杠桿系數(shù)或者=邊際貢獻/稅前利潤

　　【重點7】資本結(jié)構(gòu)理論，這部分比較難，介紹了資本機構(gòu)的MM利潤和其他理論，每種理論下的結(jié)論要理清清楚，這部分還是多聽聽陳老師的講解，感覺都是重點。

　　【重點8】資本結(jié)構(gòu)決策分析的三種方法：資本成本比較法、每股收益無差別點和企業(yè)價值比較法，其中第一種最簡單，計算加權(quán)平均資本成本。第二種會在主觀題中考核，高于無差別點的用債務(wù)籌資，低于的用權(quán)益籌資。第三種在理論是最完善的方法，知道股票市場價值的計算方法（債務(wù)的市場價值等于面值）。

　　3.做題

　　因為本章涉及的公式多，所以總結(jié)完后就開始做題吧，講義的題目是真不少哦，要吃透，重要的是整理錯題，做題，永遠的重點。

　　雖然這章內(nèi)容不少，但是總體難度不大，除了資本結(jié)構(gòu)理論那部分需要下功夫?qū)W習(xí)，別的部分難度都還可以接受，所以，稍微使勁兒一下就可以的拿下的，親們，加油吧！

　　特別推薦：2015注冊會計師《財務(wù)成本管理》學(xué)習(xí)筆記匯總

責(zé)任編輯：柴魚