[摘要]2018年注冊(cè)會(huì)計(jì)師備考進(jìn)入最后沖刺階段，對(duì)于注會(huì)財(cái)管科目，最后階段查漏補(bǔ)缺尤為重要，財(cái)管教材中有大量的公式需要記憶，只有記住并理解了公式，才能在考試中運(yùn)用自如，為了方便大家記憶，北北整理了2018注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》第八章公式。

　　2018年注冊(cè)會(huì)計(jì)師備考進(jìn)入最后沖刺階段，對(duì)于注會(huì)財(cái)管科目，最后階段查漏補(bǔ)缺尤為重要，財(cái)管教材中有大量的公式需要記憶，只有記住并理解了公式，才能在考試中運(yùn)用自如，為了方便大家記憶，北北整理了2018注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》第八章公式：

　　第八章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估

　　1.現(xiàn)金流量模型的基本公式：

　　2.股利現(xiàn)金流量模型。股權(quán)價(jià)值=

　　

　　3、.流量模型實(shí)體價(jià)值=

　　

　　4.股權(quán)價(jià)值=實(shí)體價(jià)值-凈債務(wù)價(jià)值

　　5.凈債務(wù)價(jià)值=

　　

　　6.市盈率模型。目標(biāo)企業(yè)股權(quán)價(jià)值=可比企業(yè)平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)盈利

　　驅(qū)動(dòng)因素：增長(zhǎng)潛力、股利支付率和風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)資本成本的高低與其風(fēng)險(xiǎn)有關(guān))，其中關(guān)鍵因素是增長(zhǎng)潛力。

　　(1)本期市盈率=[股利支付率×(1+增長(zhǎng)率)]/(股權(quán)成本-增長(zhǎng)率)

　　(2)內(nèi)在市盈率(或預(yù)期市盈率)=股利支付率/(股權(quán)成本-增長(zhǎng)率)

　　7.市凈率模型。目標(biāo)企業(yè)股權(quán)價(jià)值=可比企業(yè)平均市凈率×目標(biāo)企業(yè)凈資產(chǎn)

　　驅(qū)動(dòng)因素：股東權(quán)益收益率、股利支付率、增長(zhǎng)率和股權(quán)成本，其中關(guān)鍵因素是股東權(quán)益收益率。

　　(1)本期市凈率=[股東權(quán)益收益率0×股利支付率×(1+增長(zhǎng)率)]/(股權(quán)成本-增長(zhǎng)率)

　　(2)內(nèi)在市凈率(或預(yù)期市凈率)=股東權(quán)益收益率1×股利支付率/(股權(quán)成本-增長(zhǎng)率)

　　8.市銷率模型。目標(biāo)企業(yè)股權(quán)價(jià)值=可比企業(yè)平均市銷率×目標(biāo)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入

　　驅(qū)動(dòng)因素：銷售凈利率、股利支付率、增長(zhǎng)率和股權(quán)成本，其中關(guān)鍵因素是銷售凈利率。

　　(1)本期市銷率=[銷售凈利率0×股利支付率×(1+增長(zhǎng)率)]/(股權(quán)成本-增長(zhǎng)率)

　　(2)內(nèi)在市銷率(或預(yù)期市銷率)=銷售凈利率1×股利支付率/(股權(quán)成本-增長(zhǎng)率)

　　9.市盈率模型的修正

　　(1)修正平均市盈率法

　　①可比企業(yè)平均市盈率=

　　

　?、诳杀绕髽I(yè)平均增長(zhǎng)率=

　　

　　③可比企業(yè)修正平均市盈率=

　　

　?、苣繕?biāo)企業(yè)每股股權(quán)價(jià)值=可比企業(yè)修正平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收益

　　(2)股價(jià)平均法

　　①可比企業(yè)i的修正市盈率=

　

　　其中：i=1～n

　　②目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價(jià)值i=可比企業(yè)i的修正市盈率×目標(biāo)企業(yè)的增長(zhǎng)率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收益

　　其中：i=1～n

　?、勰繕?biāo)企業(yè)每股股權(quán)價(jià)值=

　　

　　10.市凈率模型的修正

　　(1)修正平均市凈率法

　?、倏杀绕髽I(yè)平均市凈率=

　　

　?、诳杀绕髽I(yè)平均股東權(quán)益收益率=

　　

　　③可比企業(yè)修正平均市凈率=

　　

　　④目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價(jià)值=可比企業(yè)修正平均市凈率×目標(biāo)企業(yè)股東權(quán)益收益率×100×目標(biāo)企業(yè)每股凈資產(chǎn)

　　(2)股價(jià)平均法

　?、倏杀绕髽I(yè)i的平均修正市凈率=

　　

　　其中：i=1～n

　　②目標(biāo)企業(yè)的每股股權(quán)價(jià)值i=可比企業(yè)i的修正市凈率×目標(biāo)企業(yè)的股東權(quán)益收益率×100×目標(biāo)企業(yè)每股凈資產(chǎn)

　　其中：i=1～n

　　③目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價(jià)值=

　　

　　10.市銷率模型的修正

　　(1)修正平均市銷率法

　?、倏杀绕髽I(yè)平均市銷率=

　　

　?、诳杀绕髽I(yè)平均銷售凈利率=

　　

　?、劭杀绕髽I(yè)修正平均市銷率=

　　

　　④目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價(jià)值=可比企業(yè)修正平均市銷率×目標(biāo)企業(yè)銷售凈利率×100×目標(biāo)企業(yè)每股銷售收入

　　(2)股價(jià)平均法

　　①可比企業(yè)i的修正市銷率=

　　

　　其中：i=1～n

　?、谀繕?biāo)企業(yè)的每股股權(quán)價(jià)值i=可比企業(yè)i的修正市銷率×目標(biāo)企業(yè)的銷售凈利率×100×目標(biāo)企業(yè)每股銷售收入

　　其中：i=1～n

　?、勰繕?biāo)企業(yè)每股股權(quán)價(jià)值=

　　

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責(zé)任編輯：栗子